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低迷中尋找機遇 倒逼水泥行業轉型升級

發布時間:2015-07-31 13:22:56


在低迷的情況下,水泥行業無疑將倒逼虧損嚴重的中小企業自動退出市場,為大型企業集團兼并重組創造有利條件,降低收購成本,行業集中度將快速提升。未來產能逐漸收縮是行業的必然趨勢,短期的陣痛倒逼行業轉型加速。

2015年上半年,水泥行業持續低迷,基本面情況惡化。今年4至6月,國內水泥行業傳統的“小陽春”行情未能如期而至,受到宏觀經濟增長乏力、市場需求疲軟以及部分地區暴雨天氣的影響,旺季市場比淡季還要慘淡。

根據國家統計局最新數據顯示,2015年1至6月,水泥產量共計10.77億噸,同比下降5.30%,增速為近10年來最低。水泥價格也出現恐慌式下跌,平均價格由年初的310元/噸下跌至6月底的265元/噸,價格已經接近2006年的最低點。量價齊跌導致水泥行業利潤大幅回落,1至5月行業累計實現利潤僅為93億元,同比2014年同期下滑64%,銷售利潤率為2.8%,是自2007年以來的最差水平,虧損企業達到1339家(含粉磨站),占比40%。

是什么原因導致了水泥行業的“低迷”?首先是需求因素。上半年我國經濟增長仍顯乏力,總體需求不足,固定資產投資增速和房地產投資增速雙雙下滑,基建投資“獨自發力”發揮穩增長引擎的作用。投資的下滑導致水泥行業下游需求進一步萎縮,這是水泥產量回落以及產能利用率下滑的最重要原因。第二,供給因素。在下游需求不振的同時,供給端依舊再增加,使得行業境況雪上加霜。上半年新增生產線15條,設計熟料產能2093萬噸,產能過剩壓力有增無減。第三,市場因素。水泥企業為了在低迷中自保,爭奪更多市場份額,產品讓利不讓市,導致水泥價格持續走低。特別是大型水泥企業,一改過去“協同保價”的策略,一再拉低水泥價格。這種低價傾銷的做法對行業整體利益帶來沖擊。

然而,行業危機之日也必是其整合之時。在如此低迷的情況下,水泥行業無疑將經歷一場“翻天覆地”的大變革,倒逼虧損嚴重的中小企業自動退出市場,為大型企業集團兼并重組創造有利條件,降低收購成本,行業集中度將快速提升。未來產能逐漸收縮是行業的必然趨勢,短期的陣痛倒逼行業轉型加速。雖然短期來看行業將經歷一段黑暗時期,但從長遠角度來看卻未必是壞事。

  來源: 工行投資銀行部研究中心(2015年07月31日)


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